2024年半年报点评:成绩继续高增看好渠道型半导体设备龙头

时间: 2024-11-17 04:45:21 |   作者: 真空型等离子清洗机

产品介绍

  成绩略高于预告中枢,半导体设备体现亮眼:2024上半年公司完成盈余收入123.35亿元,同比+46.38%,其间半导体设备收入109.36亿元,同比+57%,占比89%;真空及新能源锂电设备收入4.60亿元,同比+16%,占比4%;电子元器件收入9.23亿元,同比-13%,占比7%。2024H1完成归母净利润27.81亿元,同比+54.54%,其间半导体设备奉献净利润27.03亿元,同比+77%;扣非纯利润是26.40亿元,同比+64.06%。成绩略高于预告中枢。Q2单季营收为64.76亿元,同比+42.15%,环比+10.52%;归母纯利润是16.54亿元,同比+36.98%,环比+46.82%。

  盈余才能继续改进,半导体设备毛利率显着提高:2024上半年毛利率为45.50%,同比+3.13pct,其间电子工艺配备(半导体设备+真空及新能源锂电设备)毛利率为44.63%,同比+6.26pct(咱们咱们都以为首要由半导体设备毛利率提高带动),电子元器件毛利率为55.90%,同比-14.26pct;出售净利率为22.54%,同比+0.49pct,其间半导体设备/真空及新能源锂电设备/电子元器件净利率分别为24.72%/-0.43%/11.36%,同比+2.81/-2.12/-25.28pct,;扣非出售净利率为21.40%,同比+2.3pct;期间费用率为22.24%,同比+0.28pct,其间出售/办理/研制/财务费用率分别为4.44%/6.77%/10.92%/0.11%,同比-0.10/-0.95/+0.81/+0.52pct,财务费用率提高较多首要为汇兑丢失明显添加所造成的。公司继续加大新产品新技术研制投入,上半年研制投入达22.42亿元,同比+48%,成功研制出12英寸双大马士革CCP刻蚀机等多款高端设备,并在多家客户端完成安稳量产。Q2单季毛利率为47.4%,同比+4.03pct,环比+4.0pct;出售净利率为25.66%,同比-1.62pct,环比+6.57pct。

  存货&合同负债同比继续添加,在手订单足够:到2024Q2末公司合同负债为89.85亿元,同比+4.65%,存货为211.30亿元,同比+26%,存货取得较快添加,标明公司在手订单足够。2024Q2经营活动净现金流为-5.52亿元,同环比转负,首要系购买产品、承受劳务付出的现金添加较多。

  本乡半导体设备渠道型公司,将长时间获益国产代替浪潮:1)刻蚀设备:面向12寸逻辑、存储、功率、先进封装等客户,完成硅、金属介质刻蚀工艺全掩盖。2)薄膜堆积配备:打破PVD、CVD和ALD等多项核心技术,铜互联薄膜堆积、铝薄膜堆积等二十余款产品成为国内干流芯片厂的优选机台。3)立式炉:中温氧化/退火炉、高温氧化/退火炉低温合金炉,低压化学气相堆积炉、批式原子层堆积炉均已成为国内干流客户的量产设备,并继续取得重复订单。4)外延炉:掩盖SiC外延炉、硅基GaN外延炉、6/8寸多片硅外延炉等20余款量产设备。5)清洗机:单片清洗机掩盖Al/Cu制程悉数工艺,是国内干流厂商后道制程的优选机台;槽式清洗机在多家客户端完成量产,屡获重复订单。

  盈余猜测与出资评级:考虑到公司订单状况,咱们保持公司2024-2026年归母净利润猜测分别为56/73/92亿元,当时市值对应动态PE分别为29/22/17倍。根据公司较高的成长性,保持“买入”评级。

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